亚星游戏四大“水龙头”有紧有松 流动性相对充裕（四）信贷是我国货币投放最重要的渠道，也是银行体系可贷资金转化为实体经济流动性的必要媒介。为了防止出现经济过热和通货膨胀风险，管理层近两年持续压缩新增信贷规模。根据央行数据以及统计资料，估计2011年我国新增人民币为7.5万亿左右，2009年、2010年则分别为9.58万亿和7.92万亿亚星游戏。2012年，由于我国经济增速继续回落的风险较大，信贷投放有必要在2011年在基础上适度加码。不过，最终的信贷增长力度将取决于两方面因素：一是通胀回落趋势能否延续亚星游戏。物价反弹压力的存在，将使得货币政策不会全面放松，信贷和货币供给量也只会小幅增加；二是贷存比指标是否会有松动。目前商业银行总体贷存比约为67%，其中大部分股份制银行和中小银行的贷存比已经接近75%的监管红线，放贷能力严重受限。

　　大通证券：全年新增信贷约8.5万亿。预计2012年度城镇固定资产投资完成额同比增速在2%亚星游戏。我们利用2004年以来，城镇固定资产投资完成资金中国内信贷部分额度以及全年增速情况的历史数据均值推测，预计2012年全年新增信贷约8.5万亿，增速同比约15%。

　　中信建投：信贷放松空间有限。2012年仍然是抑制资产价格泡沫和控制地方平台风险的关键一年，资产价格泡沫的严重性决定了新增信贷不会大规模增加。与此同时，迫于大量的在建工程、给平台公司做人工呼吸、掩盖不良资产暴露问题和保证经济增长的需要，新增信贷不会大规模缩减。总之，2012年信贷政策会保持总体稳定局面，预计全年新增信贷约为7.5-8万亿元。考虑到经济平稳增长的需要，信贷投放节奏和行业配置上依然会严格控制。